泰华农民研究中心编制了金融状况指数(FCI),通过最低贷款利率(MLR)、股市指数、债市指数等指标的波动来衡量包括向商业银行贷款、股票市场和债券市场等主要来源融资的成本。最新数据显示,尽管10月份金融状况指数仍维持接近9月份的较高水平,反映出金融市场状况仍有利于企业部门的融资。但令人关注的是上述融资动力已随资金流入而出现部分减弱,见之于经季节调整的金融状况指数从8月的2.0%和9月的1.0%减至0.5%。上述动力减弱主要受到债券市场融资成本上升和股市升幅放缓的影响,也与外国资金流入减少的情况相一致,其原因在于最近公布的美国经济数据较为良好以及泰国政府宣布取消豁外国投资者债券获利所得税措施,导致投资者抛售股票以获利了结。
泰华农民研究中心分析了今年最后两个月金融状况指数走势,认为尽管短期内企业融资状况和成本可能受到资金流动动荡的一些影响,但预期散户投资者在年底投资购买长期股票共同基金(LTF)和退休共同基金(RMF)等季节性因素将有助于促使泰国股市指数继续走高,从而导致第四季度的金融状况指数总体上反映出比第三季度更为有利的企业融资状况。
不过,令人关注的因素是2011年企业融资成本的走势,因为必须承认美联储的量化宽松措施(QE)将导致世界范围流动性总量增加,使得亚洲国家在通货膨胀和资产价格方面已处于较高水平的风险进一步升高,从而使得包括泰国在内的亚洲国家继续推出管控资金流动措施的可能性增加,同时提高政策利率以控制通货膨胀风险的步伐可能快于预期,进而将不可避免地对2011年金融状况指数和企业融资成本造成影响。
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