瑰丽的泰国风景
二十年前，泰国是新兴市场中最繁华热闹的地区。但经过了经济过热和经常性账户赤字的轮番轰炸后，泰国耗尽了外汇储备、也不再锁定美元汇率。此后，泰国的通膨率一度逼近10％，泰国央行（BoT）不得不挣扎求生来维系市场对泰铢的信心。
如今，一些新兴市场仍然可以实现飞速的增长。例如，土耳其，就将自己爆发式的经济增长嫁接在两位数的通胀率以及土币里拉的贬值上。但泰国显然不能这么干。
泰国的私人投资去年仅增长了1.7％。主权债务收益率甚至低于美国。通货膨胀的情况也令人担忧，倒不是因为通胀率太高了，而是长期的低迷。根据2018年4月初公布的数据，泰国3月份居民消费价格指数仅上涨0.8％。通胀率已经连续13个月低于泰国央行1-4％的目标范围。而核心通胀率（剔除食品和能源后的通胀率），更是三年来一直匍匐前行，从来没超过1％。
经济学人数据
一位泰国经济资深观察员评价到：“这里俨然是另一个举步不前的日本。泰国人口同25年前的日本相近，其他情况也与日本看齐–通胀率接近零，非常低的利率、大量的经常账户盈余。”雪上加霜的是，泰国老龄化问题也与日本如出一辙。泰国老年人口比例增速惊人，甚至秒杀中国。在2022年前，泰国就将成为首个迈入“老龄化”的发展中国家。
根据联合国定义，一个社会人口中有7%的人口超过65岁，或10%的人超过60岁，就是走向老龄化的社会。泰国央行的数据分析，到2022年泰国65岁以上人口占比将超过14％，远超联合国的7%标准线，绝对是妥妥的“老龄化”社会。
老龄化走势图
《经济学人》4月7日名为“A new shade”的文章分析道，一个晦暗的未来才不是坐以待毙的借口，泰国正应该感受到形势紧迫、赶紧绝地反击才对。例如，加大投资基础设施和各个产业的数字化转型进程，确保未来只要较小的劳动力规模，就能够赡养起如此大比重的养老一族。
不容乐观的是，泰国经济决策层貌似只承袭了令日本陷入瘫痪的宏观经济策略，坐以待毙消极被动。自2015年4月以来，泰国央行并没有实施降息，在近期的一个会议上，一位成员甚至投票赞成加息，以免人们把闲钱用来进行融资等加杠杆行为。
这种保守主义在泰国可谓深入人心。追溯源头，可以一直到1941年，当时正值日本入侵泰国的前夕，战前的恶性通货膨胀，为1942年成立的泰国央行，留下了母胎的阴影，让之后的政策制定者都畏首畏尾。
泰国央行的首任行长喜欢抬出魏玛德国（Weimar，指德国魏玛共和国时期<1918年-1933年>，业界一致认为经济问题是导致其衰亡的重要因素）作为自己决策的例证，希望大家明白如果价格稳定性被忽略，一系列的问题就会接踵而至。
在职时间最长的行长Puey Ungphakorn，信仰这个理论–货币供应量的增量，一般不会比GDP的增长高2-3个百分点。他认为，保持经济的稳定比激进的增长更可取。
泰国也许会担心美国进一步的货币宽松政策，将扭转泰铢近期的强势表现。据悉，美国将在4月宣布是否给某些贸易伙伴们贴上“货币操纵国”的标签。泰国是亚洲唯一符合其所有三项标准的国家（与美国存在200亿美元的贸易顺差；存在实质性的经常账户顺差；在外汇市场存在持续、单边的干预）。不过，泰国可能杞人忧天了，它的体量太小，都不足以引起美国的兴趣，跟别说让川普愤怒炸毛了。
在没有宽松货币政策的情况下，泰国必须依靠更加广泛的财政政策。不幸的是，去年已经收缩了1.2％的公共投资项目，不仅经费缩水，还迟迟难以启动。例如老大难的中泰高铁，本来能够连接起泰国、老挝和中国，前景美好，不过泰国段的开工建设不是一般的迟缓，16年就上马的项目，直到17年底，工人们才在万众期待中终于终于开干了。
泰国对移民的日益排斥，也大有向日本靠拢的趋势。泰国政府去年对非法移民进行了严厉处罚，其中许多来自越南和缅甸的移民均被认定为抢夺本地人的饭碗。其实老龄化如此严峻的泰国，应该热情欢迎这些人群，他们能够有效改善泰国垂垂老矣的劳动力危机。
取而代之的是泰国对进口消费的摇旗欢迎。 2017年，泰国的外国游客收入增长了11.7％，与国内需求疲软的暗淡增长形成了鲜明对比。
夜色下的泰国
泰国，万象之国、人妖之国、佛教之国，这里以波光粼粼的海滩，血脉喷张的夜生活和迷人悠久的文化而闻名。今日的泰国，大门敞开希望宾客尽欢，发现出自己的“新色调”、“新魅力”……不过在经济学家眼中，泰国的新色调是——单调，新魅力是——乏力。
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