在充满创业机会但缺少融资途径的中国互联网市场,手握大笔现金的风险投资家(VC)和迫切需要资金补给的创业者就像是两块互相吸引的磁石.而眼下,中国网络零售商们正成为继门户、搜索和网游之後投资界的新宠儿和吸金大户.
一些投资者担心,随着未上市的电子商务企业的融资胃口越来越大和竞争导致的估值水平飙升,市场面临过热风险;持相反意见的人则认为,这正是新兴市场的魅力所在.
“有泡沫的啤酒喝下去才有味道.一点泡沫都没有的市场,没有吸引力.”清科集团首席执行官(CEO)倪正东说,百度(BIDU.O: 行情)、腾讯(0700.HK: 行情)和阿里巴巴(1688.HK: 行情)再强大,也不能把所有的机会都”吃掉”,因而未来十年初创型公司仍有做大的机会.
清科集团本周于海南举办的一个互联网投资论坛吸引了数百家主要从事网络零售业务的初创公司,大大超过了同期参会的投资机构代表.一小部分已经拿到了首轮投资的公司试图吸引更多投资,而绝大多数公司仍在苦苦等待和寻觅出手阔绰的”金主”.
“希望第一轮能融到3,000万人民币.不过,这只是初步的起动资金,如果我们一张口就要3,000万美元,怕把VC给吓跑了.”当被一位VC问到需要多少资金时,一位来自广东的从事网络零售鞋类和箱包产品的公司主管直言不讳.
而目前为止发生在中国互联网领域里金额最高的一笔融资已花落国内最大的自主销售式B2C(企业对个人)电子商务公司–京东商城,其董事局主席刘强东在接受路透专访时称,公司已完成第三轮融资,规模超过10亿美元.
随着中国互联网市场逐渐从娱乐应用过渡到以商务应用为主,网络零售成为最受瞩目的市场.据咨询机构China Venture的数据显示,2010年中国电子商务行业有55笔融资项目,涉及40多家企业,合计金额超过10.6亿美元.
网络商店在亚洲并非新生儿.日本最大的电子商务企业–乐天(Rakuten)早在1997年就开始在本土市场提供此类服务.但在中国,人们”蜂涌”到虚拟的网络商城购物,不过是近几年刚刚兴起的时尚.普华永道去年底发布的一项研究结果称,亚洲地区在线购物处于爆炸性增长的边缘,主要原因即是受越来越多中国消费者网络购物的带动.
中国网络零售市场的增长令西方同业瞠目.中国有约1.5亿名消费者在线购物(比日本全国总人口还多),但仅为中国互联网用户的约三分之一.即便如此,中国电子商务市场仍处于起步阶段,因受限于网络交易安全、卖家诚信(假货横行)和物流体系不健全等原因,中国网络零售市场仍远远谈不上发达.
**投资人谨慎押宝**
中国最大的网络零售平台是阿里巴巴集团旗下的淘宝网.但该公司不止一次对外声称,淘宝网没有上市的时间表.对于冀望从中国电子商务市场大赚一笔的投资人而言,在淘宝之外,一些规模较小的公司仍值得考虑.
德勤华永会计师事务首席战略官颜漏有称,预计今年中国计划赴美上市的公司中,有一半以上跟电子商务或移动互联网有关.
去年,被海外投资者视为”中国版亚马逊”的网络图书零售商–当当网(DANG.N: 行情)在纽交所上市,大受热捧,首日表现大涨近90%.
不过,随着涌入中国淘金的投资者越来越多,而有价值的网络零售企业越来越少,要想找到有增长潜力的电子商务公司并非易事.一些投资人选择谨慎押宝,还有一些则按兵不动.
在得悉京东商城最新一轮融资超过10亿美元的消息後,一位不愿透露姓名的风险投资人告诉记者,”本来打算今年投2-3家电子商务公司,但现在看来,这个市场的门槛被抬得太高了.那些成立时间太短而且月销售额还不到1,000万元的公司,可能会被我们从投资名单上直接剔除.”
美国风险投资机构DCM (Doll Capital Management)合伙人林欣禾则提醒称,在第一波IPO浪潮後,那些专注于电子商务领域的投资人应该学会降低自己的预期,因为未来的投资回报将低于目前水平.
“赶上第一波上市的公司可能有比较好的竞争优势,这造成後面想上市的网站基本上没有办法上市.”他说.
**企业估值水涨船高,泡沫隐现**
随着中国网络购物平台的蓬勃发展,近一年来,发生在电子商务领域里动辄数千万美元甚至上亿美元的交易变得稀松平常.
除了京东商城外,其他许多电子商务公司也筹措到了巨资:中国两家网络零售商–麦考林(MCOX.O: 行情)和当当网去年在美国上市时,分别募资1.29亿美元和2.72亿美元.在线销售服装的凡客诚品第五轮融资超过1亿美元,而上线还不到一年的团购网站–拉手网也”轻松”获得5,000万美元风投.
这让人想起上世纪90年代美国互联网泡沫破裂前的情景.当时,美国有超过100家电子商务公司完成了IPO,而如今只剩下亚马逊(AMZN.O: 行情),Ebay(EBAY.O: 行情)和Expedia(EXPE.O: 行情)等为数不多的几家网络零售上市公司.
“过度的投资导致过度的竞争,结果大部分公司烧完钱後倒闭,这是美国电子商务泡沫破裂的主要原因,而2011年中国的电子商务行业也开始出现类似倾向.”林欣禾称,并非所有获得融资的电子商务公司都能上市,很多公司会倒闭,还有很多公司的会被收购.
不过,大多数投资者仍认为,中国网络零售业的繁荣前景可期,而非海市蜃楼.中国互联网用户数量接近5亿,居全球之首,而互联网普及率仍较低.据Forrester Research的报告预计,到2015年中国互联网零售额将增长逾两倍,由2010年的488亿美元飙升至1,594亿美元.
“在团购和电子商务领域,中国未来一定会出现市值过百亿美元的公司,只是时间问题.”分众传媒CEO江南春预测.
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