6月24日下午，东吴证券邀请英国汇丰银行全球资产管理部，全球经济研究负责人举行电话会议，全面讲解了英国退欧的后续连锁反应。
该匿名人士认为，英国退欧导致了欧盟政局大乱，欧盟分离崩析面临存亡关头，中短期欧元区缺乏亮点，近年来都应该避免投资欧洲。
对于退欧对中国的影响，东吴证券宏观分析师孔祥鹤认为，在贸易方面，短期会对中国出口造成连带打击，但是中国也可以利用这个机会，让欧盟承认中国的市场经济地位；对于人民币汇率，短期美元走强导致人民币汇率承压，所以人民币有贬值压力。长期而言由于美联储加息概率降低，人民币贬值压力降低，所以对人民币影响中性。
以下为电话会议内容整理摘要：
卡梅隆辞职后，英国政局怎么走？
英国公投意外成功，首相卡梅隆引咎辞职。接下来谁会上台，是很微妙的问题。现在这种情况需要议会来推选，但是议会不全是保守党的成员，所以政局上相当的乱。本次公投英格兰北部大部分支持退欧，这是支持留欧的工党的传统控制范围，但是工党却没有在自己的传统控制范围获得多数支持。工党现在也是扶不上墙，保守党自己又面临分裂，英国政局的动态可能对经济造成影响。
英国退欧什么时候产生影响？
英国退欧并不是立即生效，其影响显现至少也需要2-3年。即使现在马上启动退欧流程，根据《里斯本条约》，这个过程至少需要2年。在此期间，英国和欧盟各个成员国会商讨签署各种协议，在1-2年内会有很多国家和英国签署协议。所以对英国和欧盟现有的交易并没有影响，但是新的交易会受到影响。
公投并没有法律上的强制意义，还需要首相向议会提交议案，议会完全可以否决公投的结果。这个在技术上可行，但是目前应该不会这样执行。
即使退欧并不是什么新鲜事，历史上英法德之间的斗争从来没有听过，最近几十年消停是因为经济发展，现在经济下降了自然矛盾也就显现了。
英国退欧有哪些利好？
如果英国退欧，可以摆退欧盟体制过大的弊端，长期来看对于英国可能利大于弊。
大家公认欧盟太大、太老、太官僚。英国之所以这几年经济还不错，就是因为既能和欧盟自由贸易，同时还保留了独立货币。
欧盟现在的问题是经济增长乏力，如果英国能够获得更大的灵活度，与北美、南美或者亚洲开展更加灵活的交流和互动，这将是利好机会。虽然短期而言，英国和欧盟的互动少了很多，但是新兴市场和美国都有了更多机会，长期来看并不是一件坏事。
英国退出欧盟之后和欧盟如何贸易？
英国退出欧盟，完全可以参考挪威和瑞士的模式。以挪威为例，虽然不是欧盟成员，也能够和欧盟单一市场交易，没有什么区别，只是需要额外交一些钱，只是在贸易协定上没有发言权。而按照瑞士的例子，瑞士和主要的贸易国家有双边的贸易协议，也是在一定程度上进入了欧盟的单一市场。
英国退欧，最受伤的其实是欧盟？
英国退欧，其实英国的后续反应不会太糟，更令人担心的是欧盟。汇丰全球经济研究负责人认为，中短期欧元区缺乏亮点，避开投资欧洲。
欧盟现在局势比较乱，荷兰、法国的左派政党都号称也要公投退欧，苏格兰也号称将举行独立公投。如果这些地区都发生退欧公投，各种情况都会发生。
相比欧元，欧盟区的存亡更令人难担心。退欧对欧盟而言是非常非常负面的影响，英国是第一个退欧的国家。之前希腊的退欧并不算是真正的退欧，只是一场闹剧，希腊转身就和欧盟签了一个更加依赖欧盟的协议。
英国退欧之后，对待欧元资产要非常小心。欧盟的货币宽松政策已经到极限了，德国的国债收益率都已经变得和日本一样负利率。欧元区实在很难看到任何亮点，中短期没有什么特别好的操作办法只能避险，避开欧元资产。
欧盟在5年内都很难成为发达的经济区了，长期来说对英国是有好处的。
退欧会是世界末日吗？
总体而言，今天的结果出乎意料。短期对于英国负面影响显著，短期3-6个月市场会有很大波动性，波动性会一直持续到年底。明年可能会进一步出现经济上的问题，比如GDP、通胀率、央行利率会受到影响。但是退欧对英国而言，并不只有负面结果，短期市场有一些震动，长期来讲，这是一个中性的结果。
退欧不是世界末日，只是中短期会压力比较大。这位分析师给了一个形象的比喻，“欧盟就像一个高端的俱乐部，入会需要交钱，但是退出来海阔天空，仍然还有其他的俱乐部，退出来会损失一些活动，如果要继续参与活动只需和成员一一交流。”
退欧不是世界末日，只是中短期来看会压力比较大。
对中国有什么影响？
东吴证券宏观分析师孔祥鹤认为，在贸易方面短期会对中国出口造成连带性打击。因为欧洲和英国短期经济面临压力，英国占中国的出口份额3%，欧盟占16%左右，欧盟和英国共计占中国出口额20%左右，所以短期会对中国出口造成连带性打击。
但是另一方面，当欧洲内部出现矛盾的时候，才是中国与欧盟谈判的最好机会。中国反倒可以利用机会，让欧盟承认中国的市场经济地位。
人民币汇率方面，短期受避险情绪主导，美元走强导致人民币承压，人民币有贬值压力。但中期就会回归基本面来考虑，由于美元升值主要受美联储加息影响，美元升值导致美联储加息概率降低，所以美元升值空间减少，人民币贬值压力降低，人民币不会有一直贬值的风险。
全球都进入放水节奏，英国和欧洲都会有刺激经济的预期。中国也会有进一步宽松的动作，但是更多是对冲性的，而不是刺激性的，也就是说国内降准可能性大于降息。
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