经济学家支援使用一般通货膨胀来拟定通货膨胀控管范围,预期可增加金融政策的弹性。泰国标准渣打银行经济学家乌沙拉指出,使用一般通货膨胀来计算通货膨胀控管范围比较适合,使得金融政策更加有弹性。但是长期看,可能会促使利率调整幅度更大。对央行来说也是一种挑战,因为使用一般通货膨胀来研究利率政策,包括能源及食品物价因素,在某些时段能源价格会快速提高。
不过,上述变动短期内可促使央行的工作量降低,因为可以每12个月计算一次。相比之下,参考核心通货膨胀的话,需要每季计算。虽然改变计算办法,但是不会改变利率走势预期,因为银行预计通货膨胀已经从峰顶走下,因此预计今年到明年的利率平均为3.5%。
汇商银行(SCB)总裁威齐表示,如果是使用过去1年的一般通货膨胀来计算通货膨胀控管范围,不会受季节性影响, 也使得金融政策更加有效率。最好是追溯过去24个月的一般通货膨胀,不过这点在法律上不适用。泰华农民研究中心指出,使用一般通货膨胀来拟定2012年通货膨胀控管范围,使得金融政策委员会拟定政策的弹性更大,能更有效进行利率政策的调控,应对目前市场的变化。
研究中心认为,把通货膨胀目标控制区间,从目前制定的核心通货膨胀率0.5-3%,2012年调整为一般通货膨胀率的3%,上下浮动幅度1.5%的提议,将有利于委员会能够更灵活地运用判断力来调节政策利率,应对无法控制的供应面因素,例如石油、农产品和大宗商品等价格的变动。
虽然全球经济走向的不确定性增加,但是短期内国内经济稳定性尚不足为虑,使得委员会可以更加灵活地考虑调整2012年通货膨胀目标控制区间,不致给经济稳定构成风险。
从长期来看,如果政府继续实施强调刺激消费的经济政策,经济体系内的货币流通量将会增加,因此保持经济稳定平衡的监管机制仍有必要。
在新的通货膨胀目标控制区间更加灵活的情况下,当局政策实施的挑战将在于维护财政纪律、控制公共债务和经济泡沫,确保泰国经济长期可持续稳定发展。
分析通货膨胀目标控制区间的调整,对下一阶段金融政策实施的影响,研究中心认为,由于经济风险明显加大,而且2011年剩余时间核心通货膨胀率超出目标控制区间的可能性降低。加上2012年通货膨胀目标控制区间的调整,政策利率位于较为正常的3.5%水准,在2011年剩余时间至2012年央行调升政策利率的必要性??已经减小。
モモ
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