台湾中时电子报报道,人民币对美元汇率近期加速贬值,不少国际投行下调人民币年底的汇价,其中,大和资本市场甚至预期,人民币到明年底将对美元贬值10%。此外,市场预测人行可能调降存准率来刺激经济,但经济学家警告,此举将使人民币加速贬值。
大和驻香港经济学家赖志文和唐俊杰在报告中称,此前美联储(Fed)的购债计划维持了美国的低利率水平,带动了大陆高收益资产的市场需求,使大陆为维持汇率大量印钞,造成信贷的大幅增长。Fed从今年起开始逐步缩减购债规模,而大陆经济正好在此时放慢增速,为确保经济维持不坠,“中国央行会继续印钞,而对人民币的下行压力不会太加在意”。
各投行对今年人民币走势的看法分歧。巴克莱预测人民币年底将贬至6.05,瑞银、摩根大通与渣打则维持原先预测,分别为6.1、5.95与5.92。
2月以来,人民币汇率的连续下跌一直被外界解读为监管层有意推动,但人行3月18日公布的外汇占款数据显示,这似乎更多是市场行为,开始有研究者认为管理层将降低存款准备金率,但同时也有看法认为,降存准率意味着此前“信贷政策正常化”的努力将前功尽弃。 法兴银行研究报告称,大陆第一季国内生产毛额(GDP)增长可能只稍微高于7%,这将会触及新一届领导人的底线,因此可能短期内存款准备金率会降低50个基点。
中金公司首席经济学家彭文生则认为,除非经济增速进一步大幅下滑,房地产泡沫明显抑制,人行降低存款准备金率的概率不大,因为调降存准率对经济的刺激作用也许已经十分有限。
目前中国银行间7天回购利率为3.59%,而2月人民币贷款增加了6,445亿元人民币(下同),比去年同期多增245亿元,这显示流动性依然宽松。但同期的经济数据并不理想,显示经济增长缓慢与货币宽松与否相关性减弱。
高盛中国首席投资策略师哈继铭表示,此时下调存款准备金率,可能引发人民币更快贬值。摩根大通中国首席经济学家朱海斌也认为,调降存准率和信贷扩张会使结构性失衡进一步恶化。
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