最近公布的多项经济数据表明，中国经济正在进一步走缓。与此同时，中国央行行长周小川首次表示，人民币存款利率市场化将在两年内完成。VOA卫视记者就人民币利率自由化的好处以及可能的风险、中国经济走软以及经济发展前景等问题专访了美国最为知名的中国经济问题专家、彼得森国际经济研究所的资深研究员拉迪。下面是专访的内容。
问：中国央行行长周小川最近在一个记者会上表示，将在两年时间内放开银行存款利率。您一直呼吁中国当局让人民币利率自由化。您对周小川的这个表态有什麽反应？
拉迪：我认为，这是一个非常积极的迹象，因为在过去几年中国出台了很多支持存款利率自由化的文件，但这是中国高级官员首次就这个过程给出一个具体的时间表。我认为，这是向前迈出的一大步。由于周小川经常参加国务院的会议，与李克强有很多互动，这实际上意味着，在他看来，高层领导会支持这个举动而且会向前推进。
问：中共十八届三中全会宣布了一系列经济改革措施。存款利率自由化对于中国的经济改革日程有多大的重要性?
拉迪：在经济改革日程上，我会把存款利率市场化放在中国需要做的改革清单最靠上面的地方，使中国经济改变方向，走向不同的增长模式。所以它是很核心的。其他的一些改革也是极为重要的，但是在需要做的具体措施方面，存款利率市场化处于首位。
问：你认为中国当局为什麽以前没有这样做，为什麽现在采取这个行动？
拉迪：中国的银行非常喜欢低存款利率。10多年来，一年期的实际存款利率一直是负数。银行一直享有很低廉的融资。这些银行一直游说反对利率自由化。与此同时，一些企业借了很多贷款，它们的杠杆化程度很高，当然他们也反对利率自由化，因为如果银行不得不出更多的钱来吸引存款，那麽他们也得对他们的贷款收取更高的利息。所以那些是净借贷的行业或企业可能会对利率自由化感到关注。在另一方面，一般的家庭会是很大的受益者，因为尽管他们有很多房屋贷款，但是总体上，他们在银行体系的存款要超过他们从银行借的贷款，所以一般家庭是存款利率自由化的一个大受益者。
问：我们知道，存款利率市场化也有一些风险。你认为放开存款利率会导致一些银行倒闭甚至出现金融危机吗？
拉迪：我认为不会出现这样的情况。首先，他们不会在一夜之间完全将存款利率自由化。你不可能早上醒来发现对存款利率施加的所有限制都消失了。我预期他们会像以往一样，制定一些基准利率，然后逐步放宽。目前，银行支付的存款利率不能高于中央银行设定的基准利率的1.1倍。它们可以支付基准利率的1.2倍，几个月后提高到1.3倍，他们可以看市场的反应。如果他们逐步这样做，也许两年后，他们可以完全废除对利率设置的上限。这意味着，企业将有时间做出调整，他们会看到借贷成本在增加，银行也有时间做出调整。换句话说，他们不会在一夜之间变成一个完全自由的环境。一夜之间实现自由化会对银行以及借贷的人来说都有破坏性。周小川行长的表态的另一个很重要的部分是，他基本上告诉中国的银行，存款利率市场化将在两年内完成，你必须做好准备并相应的管理好你的资产负债表。
问：您早在2008年就发表过报告，分析中国压低存款利率这种金融抑制的害处。请您简要地说明一下中国为什麽要放开存款利率？
拉迪：第一，它会大大增加一般储户的收入。一般家庭在银行系统存入了大量的钱，部分原因是因为他们没有什麽其他的投资选择。如果实际利率上升到10年前的水平，他们的平均利息要高出3%，这会增加他们的收入，收入的增加又会导致消费的增加。中国政府的一个目标是由消费而不是投资来推动需求增加。这是第一点。第二，如果存款利率上升一点，那麽贷款利率也会增加。中国的投资在国内生产总值中的比例如此高的原因之一在于，10年来借贷利率相对而言处于低水平。也就是说，银行获得比较低廉的融资，而融资成本的比较低廉也转移到借贷人身上，这是中国的投资增长速度保持在50%左右的原因之一，即产出的50%都用于投资，因此投资在产出中所占比例比任何国家都高。如果资金成本增加，那麽一些项目就不会开工，投资在生产总值中的比例就会下降。这是中国政府希望达到的一个目标。他们希望过渡到一个新的发展模式，一个增加消费、减少投资推动增长的模式。如果利率不在这其中发挥作用，他们很难实现他们的目标。
ＪＪ
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