5月28日，沪指从近5,000点位一泻而下，连续失守4,900、4,800、4,700点三大关，终于在4,620点止步，暴跌6.5%，所有版块全线下挫，两市逾2,000股下跌，超500股跌停。历史总是惊人相似，2007年的5月30日，上证重挫6.50%，难道历史重演？
当前中国经济转型才开始 A股牛途还有很长
针对5月28日，中国A股的暴跌，民生证券认为并不是历史的重演，只是形似，神不同。5月28日中国股市大盘跳水是市场在长期高走后变得越来越敏感的表现，但是牛市的行情仍将持续，只是“疯牛”变“慢牛”。
A股暴跌符合牛市规律
分析人士认为，5月28日盘中大幅震荡走势的出现符合本轮牛市的运行规律。从盘面上看，市场的强势格局依旧，投资者并不需要对盘中指数的剧烈波动而过度担忧。首先，28日盘中各主要指数虽均出现快速跳水走势，但跳水后并未引发资金的踩踏出逃，反而激发了资金承接“抄底”的热情，指数随后出现快速企稳乃至震荡走高。这也凸显当前市场情绪并不悲观，资金“托底”效应也下封了市场深度回调的空间。其次，28日市场量价配合良好，且板块间的轮动也十分明显。从早盘的石化双雄到国防军工，再到前期涨幅相对滞后的采掘、建筑材料、钢铁等行业板块的相继发力，对指数起到了很好的“护盘”效应。考虑到28日开始活跃的部分板块今年以来涨幅相对滞后，其后续仍可能发挥一定的护盘效应。最后，在盘中剧烈波动的同时，市场题材热度未散，“中小创”并未出现大幅调整，这有利于当前市场人气的维持。
当前A股牛市的逻辑与根基依然牢固，银证转账、新发基金、融资余额等数据均在上升，市场的赚钱效应也使得当前资金入市的趋势不会中断，但短期快速上攻时的整固压力不容忽视。俗话说：“牛市不言顶。”分析人士表示，牛市当中任何对于市场的“押点”都显得费力且无用，反而在指数震荡整固过程当中筛选优质投资标的才是上佳选择。
海通证券指出，牛市终结源于主导产业发展动力耗竭，当前中国经济转型才开始，资产配置搬家也才开始，A股牛途还有很长。
牛市未完 但需切换投资风格
尽管市场变得敏感，但是民生证券认为牛市尚未终结。民生策略分析师李少君认为本轮牛市三大主逻辑货币宽松、居民财富重配、改革预期均未发生改变。牛市最大主题——国企改革真正利好尚未完全表现出价值，具有真正未来支柱产业的潜力尚未被完全挖掘，直接融资市场的崛起仍在半途。
本次调整很可能是市场风格切换的重要信号，领跑阵营或发生转变。对于投资的方向，民生证券强调将在“慢牛”行情中出现三个转变：中字头一线票转二线票，周期板块转消费板块，传统行业转新兴行业。
而今年下半年可重点关注有密集政策催化的两大主线中国制造2025和国企改革。具体说来，中国制造2025逻辑有机器人及高端数控机床、3D打印；“互联网+”有能源互联网、农业互联网，医药互联网；新兴消费则是新能源汽车、充电桩、智慧物流、智能家居，电商物流，以及产业园区和创投等。
对于后市的走向，民生证券认为疯牛换挡要经历阵痛，短期市场风险犹存，但是深蹲才能起跳，收割才能播种。打新资金回归后，市场将重获上攻筹码，而国企改革预期不断强化将成为近期支撑市场的重要力量。
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