上周大盘暂时止跌，本周大盘会涨会跌？这个问题跟猜“公鸡下蛋究竟下到哪里”差不多，没多大意思。
本栏认为有几个现象值得大家思考：
一，政策方面。重要的市场底部一般都伴随着明显的政策底。上周大盘反弹的重要原因之一，是有人谣传IPO要暂停。但是随后管理层就很坚决地否认——没有的事情！可见，管理层仍然认为股市没有坏到完全丧失融资功能的地步，投资者仍然有油水可榨。目前大家只是嘴上咋呼“实在受不了”，实际还能受得了，小花招休想“骗”过管理层。所以，管理层并没有拔出抽血针管的意思，“政策底”目前没有到来。
二，破发破净增多。破发破净是大盘见底之前的重要信号。但是今年有点特殊：权重蓝筹股超跌严重，但小盘题材股却仍然市盈率畸高。只有大盘股、小盘股、新股、次新股都超跌，才能说明没有水分。结构性的高估（小盘股），会镇压每一次反弹的冲动。
三，大股东增持。近1个月来，大股东明显加大了增持的力度。增持的原因，主要是大股东认为当前的股价低估了公司的价值，高管出于维护公司形象和再融资功能等原因才增持股票。但是增持只能反映产业资本对股市价值的大致判断，增持并非意味着后市就一定上涨。产业资本照样可以被套。
四，时间因素。“本次下跌是中期调整”相信是多数人的判断。如果真是中期下跌，只跌了短短的1个月，股市就调整到位，就能一路走好了？不太可能。本次下跌只是跌得比较猛、比较急，才使大家感觉深刻。无论从下跌时间还是下跌幅度来看，调整的程度似乎都不够。
五，技术方面。2600点毕竟是重要的中期低点，基本面和政策面即使再恶，也会在此稍作休息，上下争夺一番。
结论是考虑到短期跌幅巨大、破发破净增多、大股东增持、央行暂时放缓公开市场回收流动性、面临重要的技术支撑等因素，本周大盘可能出现一定程度的反弹（周一受外围股市大跌影响，低开估计是逃不掉的）；但考虑到小盘题材股仍然虚高、农行等IPO过滥、调整时间不够、外围经济形势恶化等因素，反弹高度可能有限。特别是，从4月16日以来的下跌会不会只是下跌第一浪？如果那样就惨了。
操作方面，我们期盼、幻想股市不再跌了，但毕竟要客观冷静地去面对。尤其是仓位比较重的投资者，出现反弹时应把握机会适度减仓。小盘题材股清仓为宜，给了机会还不跑，就怨不得别人了；确实低估的大盘蓝筹股减仓为好，以便筹措一点将来高抛低吸的本钱。
（来源：经济导报）
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