大陆11月製造业景气指数降至半年低点，近期一连串数据也都不如预期，市场臆测大陆央行可能以降息等宽鬆手段因应，但这对极力调整经济结构的当局来说，不是容易的决定。
汇丰（HSBC）和金融资讯供应商马基特（Markit）今天公布，中国大陆11月製造业採购经理人指数（PMI）初值从10月的50.4降至50，创6个月来新低。50是製造业景气荣枯分界线，11月的数据意味大陆製造业成长停滞。
大陆第3季经济成长率降至7.3%，创5年半来新低。从上週开始陆续公布的数据，包括10月工业生产、信贷成长及1至10月固定资产投资，都显示大陆经济迈入第4季后维持疲弱格局。
汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌近几个月不断表示，大陆显现有效需求不足的迹象，经济成长面临下滑压力，货币与财政面应会进一步宽鬆。华尔街日报甚至认为，大陆等亚洲国家可能趁通货膨胀低迷之际降息。
中国人民银行（大陆央行）上次降息是在2012年7月，基准1年期贷款利率此后一直维持在6%。
即使经济成长持续放缓，大陆国务院总理李克强仍不为所动，不祭出大规模宽鬆和刺激措施，反而是以数次定向调降存款准备金率、加快铁路建设、扩大出口退税等「微刺激」政策，坚持经济改革的方向。
政治大学财政学系特聘教授黄智聪向中央社表示，「李克强经济学」不採用较激烈的刺激政策，在经济改革适应过程中成长速度放慢，属于合理现象，只要经济没有「硬著陆」，都不用太过担心。
大陆在2008年全球金融海啸爆发时砸下人民币4兆元振兴经济，如今却带给大陆地方政府负债累累、钢铁等多项产业产能过剩、房地产出现泡沫风险等后遗症。
黄智聪指出，目前大陆经济状况「还可以」，且逐渐往成熟发展阶段迈进，就算经济发生硬著陆，大陆政府也会採取适当措施因应。除非经济成长率降到7%，否则李克强仍会一本初衷，坚持不猛力刺激经济的原则。
大陆11月製造业数据出炉后，野村和摩根大通等外资机构指出，定向宽鬆措施的效应已明显衰退，人行调降存准率的时机已到，即使短期内降息的机会不大，但降息的机率已提高。
大陆今年经济成长率恐创1990年以来新低，甚至有可能达不到「7.5%左右」的目标，如何熬过经改这段阵痛期，在稳成长和调结构间取得平衡，将是大陆经济能否脱胎换骨、真正成熟的关键。
BB
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